انتظار داشتیم بازار سرمایه از هفته سوم و چهارم اردیبهشت‌ماه وارد یک بازه زمانی شود که عرضه‌ها در آن افزایش پیدا کند که این اتفاق افتاد و هم اکنون شاهد این موضوع هستیم. حتی با وجود اخبار مثبت، مانند سه‌نرخی شدن گازوئیل که می‌تواند بر گروه پالایشی اثر مثبت بگذارد، یا تصویب پالرمو و تعیین دور بعدی مذاکرات، واکنش بازار به این اخبار حداکثر یک‌روزه است و تاثیر بلند مدت و یا اساسی بر بازار ندارد. در مقابل، اخبار منفی مانند قطعی برق یا اظهارات طرف‌های ایرانی و آمریکایی در مذاکرات، تأثیر سنگین‌تر و البته طولانی‌تری بر بازار دارند. این وزن‌دهی به اخبار منفی چندان بی‌راه نیست اما بازار اکنون بیش از حد درگیر اخبار شده است و در همین راستا فعالان بازار به‌جای تمرکز بر صورت‌های مالی شرکت‌ها، ارزش دلاری بازار یا نسبت قیمت به درآمد (P/E)، به کانال‌های تلگرامی و موج‌های رسانه‌ای وابسته‌اند.
با این‌حال، بازار سرمایه ایران همچنان ارزنده است و رشد چشمگیری نداشته که بتوان گفت بیش‌ارزش‌گذاری شده است یا در آستانه اصلاحات سنگین قرار دارد. از نظر من، بازار در بلندمدت پتانسیل خوبی دارد. روند P/E، ارزش دلاری و سودسازی شرکت‌ها نیز در وضعیت مناسبی قرار دارد اما در کوتاه‌مدت، تحلیل من این است که بازار ممکن است اصلاحات زمانی یا قیمتی را تجربه کند. این اصلاحات از نظر قیمتی چندان عمیق نخواهد بود. برخی نمادها مانند «خودرو»، «خساپا» و «فولاد» بخشی از این اصلاح را پشت سر گذاشته‌اند. از نظر زمانی نیز انتظار ندارم این دوره طولانی باشد. احتمالاً بازه زمانی بعدی که با آن روبه‌رو خواهیم شد، حدود هفته سوم خرداد باشد.
کسانی که قصد دارند سرمایه خود را به‌صورت بلند مدت سرمایه‌گذاری کنند، می‌توانند سهام خود را حفظ یا سبدشان را با نمادهایی که از نظر بنیادی و تکنیکالی عملکرد بهتری داشته‌اند، بهینه کنند که در این میان جابه‌جایی با همین نمادهای قوی‌تر می‌تواند گزینه مناسبی باشد. ضمن اینکه نگرانی خاصی هم اکنون در بازار وجود ندارد. این اصلاحات زمانی و قیمتی صرفاً موانع موقتی هستند که می‌توانند فرصت‌هایی برای بهینه‌سازی سبد سرمایه‌گذاری و آمادگی برای رالی بعدی بازار فراهم کنند. ضمن اینکه سرمایه‌گذاران می‌توانند از این فرصت‌ها برای چیدمان بهتر پرتفوی خود استفاده کنند.
-
علیرضا پوررمضان - تحلیلگر سبدگردان ایساتیس پویا
- شماره ۵۹۱ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما